OKEx Research:DeFi+NFT火爆盘点NFT热门项目

2020-10-12 10:48

  MEME和WHALE等将DeFi流动性挖矿和NFT结合,让略显颓势的市场突然火热,似乎DeFi挖矿热度的接力棒传到了NFT手中。本文回归到NFT本身,先对NFT进行详细介绍进而探讨此番DeFi+NFT热度。

  NFT(Non-Fungible Token)即非同质化代币,又称不可互换型代币,是唯一且不可相互替代的数字资产。相反地,FT(Fungible Token)同质化代币或可互换型代币是可以互相替代的代币。我们熟知的以太坊ERC-20属于同质化代币FT,ERC-721和ERC-1155则为NFT而生。

  NFT和FT区别在于是否可以互相替代和是否可以拆分。如果类比实物资产,NFT是文物古玩,而FT是诸如美元、人民币、金条的货币,即使同为青花瓷,因其历史、完好程度不同而价值不同,而对于同质化资产而言,即使是踩脏了的1美元和崭新的1美元具有同样的购买力。其次,像没有人会把字画撕开保存一样,NFT不可拆分,比特币可以只买很小的单位,FT可以拆分。

  根据NonFungible最新数据,NFT生了485.4万笔交易,总交易额为1.1亿美元。近期随着MEME等NFT+DeFi的爆发,NFT生态迎来了春天,交易数量和金额在9月23日达到最高,单日交易额为8.3万美元,交易数量5354笔。

  始于2017年,NFT早期因加密猫CryptoKitties而闻名,而自2018年起,艺术收藏在NFT的生态里占据着越来越重要的地位,NFT还制作了《2018-2019 NFT艺术报告》,甚至其他分类的产品也带有艺术收藏的性质,如本是游戏的加密猫CryptoKitties已经被划分至收藏领域。

  NFT天然具有数字化、独一无二的特征,结合区块链的不可、可追溯特性,十分契合数字艺术。NFT降低了数字艺术的参与门槛,如用户可以在Rarible上制作售卖自己的NFT作品,数字艺术家入驻NFT也使得普通用户可以欣赏数字艺术作品。NFT上数字艺术作品确权很容易。在传统艺术品市场中,往往收藏家在二级市场赚得盆满钵满,但创作者仍然穷困潦倒,SuperRare、Async Art、RareArt等平台都使创作者能够获得二级市场销售利得的部分抽成,保障了创作者的收益。

  随着科技的发展和算法的成熟,由代码生成的泛艺术品(Generative Art)边际成本低,容易形成规模效益,算法使得众多艺术作品一键生成,起初市场占有较大,但由于参与NFT艺术家数量的增加,传统艺术品交易额超过了泛艺术品。如下图所示,传统艺术品交易额占比由2018年的20%上升到60%,艺术家数量由2018年的102增加到2019年的500位,艺术作品数量增加了近14倍。

  艺术品的一级市场和二级市场存在割裂的现象:两者数据上没有明显变化联系,也不存在滞后的影响。2018年二级市场的份额较大,达到了82%,主要得益于二级市场的AI泛艺术品市场份额较大(79%),2019年一级市场份额领先(52%),主要原因是一级市场的传统艺术品市场份额提升到了50%。

  NFT第一个项目是CryptoPunks,后来因加密猫CryptoKitties而进入大众视野,NFT相继出现了多个项目,应用逐渐丰富。也因为项目的多样化,参与者的选择面更广,2019年NFT前10大艺术品买方中参与多个项目的人占80%,2018年这一数据仅为10%。现在NFT拥有123个项目,大致可以分为6类,其中以收藏、游戏、元项目的交易额占比居多。

  NFT项目整体的用户活跃度不高,如下图所示,2019年12个前列项目里,绝大多数用户仅保持了短于3个月的活跃。

  NFT资产流动性也较差,18和19年没有发生流动转移的资产均超过87%,2018年仅12.3%的资产发生交易,2019年仅12.39%的资产发生交易。

  由于MEME等DeFi+NFT项目的火爆,DeFi热度的接力棒似乎传到了NFT手中,但NFT日交易额和交易量的增加有限,甚至不如2017年加密猫带给NFT的热度。NFT仍然属于小众市场,9月28日NFT总交易额为47万美元,不到DeFi头部项目UniSwap同一天交易额的2%。

  提到NFT不得不提加密猫CryptoKitties项目,2017年末加密猫项目的流行使得NFT第一次被大众所知晓。加密猫是基于以太坊的数字化猫,像现实世界中的猫咪一样,两只加密猫可以繁殖出新的加密猫。用户可以通过繁殖得到具有罕见特征的加密猫,将加密猫出售获得收益。历史上最贵的加密猫价格173311.7美元,

  热度过去之后,加密猫交易额和活跃用户数逐渐减少,2019年加密猫在NFT的市场渗透率为10.96%,加密猫上75%的资产未发生交易。尽管加密猫的交易额、社区活跃度在NFT领域仍然不错,但资产价值和社区规模已是英雄末,不及当年。

  最近DeFi+NFT的热潮给加密猫带来了一定热度,但总交易数量和交易额变化不大,热度仅体现在平均价格上,但是大部分猫咪都以略高于1美元的价格卖出,只有少数加密猫售价较高。

  SuperRare是NFT艺术领域具有代表性的项目,用户可以在这里创建、交易数字艺术品。据Messari,传统艺术市场规模为650亿美元,但是大部分财富被收藏家们牢牢掌握。20世纪70年代,一名叫Robert Scull的收藏家以600-10000美元的价格收购艺术品,以成倍的价格卖出,累计卖出了220万美元,考虑到通胀是现在的1470万美元。一次Scull从艺术家Robert Rauschenberg手中以900美元购买了《解冻》(Thaw),但以8.5万美元的价格卖出。这样的例子层出不穷,收藏家们在二级市场赚到了很大差价,然而真正的艺术创作者们却一分都得不到。正因此,以SuperRare为代表的NFT的艺术市场设计了对艺术创作者友好的制度,不论初始价格如何,二级市场后续销售10%的利得会进入创作者的钱包。

  此次DeFi+NFT的热度也没有体现到SuperRare的交易量或者交易额中,平均价格有略微增长,但和历史变化相比可以忽略不计。

  Axie Infinity是如今NFT最火的游戏项目,用户可以在Axie Infinity收集、训练、养育和对战数字生物Axie,每个Axie都是独一无二的。Axie曾最高卖出过53242.5美元。

  Meme是最先引入DeFi流动性挖矿的NFT,其代币MEME(菠萝币)在9月23日最高达到1962.98美元,引发了DeFi+NFT热潮。Meme的来源十分有趣,ConsenSys开发人员 Jordan Lyall“食品币”,并虚构了一个名为MEME的项目,令人意想不到的是数小时后MEME代币真的出现了。

  Meme流动性挖矿的玩法为质押MEME获得菠萝积分,积分可以换取能在OpenSea销售的NFT 收藏卡。NFT根据稀有等级不同价格不同,如绘制了YFI创始人Andre Cronje 的传说级NFT稀有卡片售价48 ETH。

  在DeFi+NFT概念火爆的时候,GHST在9月23日迎来了价格的高峰。

  NFT现在仍是一个以艺术收藏品和游戏为中心的小众市场,整个NFT生态日交易额不到UniSwap的2%。NFT从2017发展至今应用逐渐丰富,生态多样性有所提升,但是仍然存在用户活跃度低、流动性不高等问题。DeFi+NFT的火爆给NFT带来的热度有限,甚至不及2017年末加密猫带来的热度,并且这种热度给纯粹的NFT项目带来的变化不大,其交易量、交易额均无明显变化。

  反观DeFi流动性挖矿和NFT结合的项目热度较大,MEME、WHALE、GHST在9月23日左右币价最高,这些项目都做了较好的宣传,都设计了可以获得高收益的流动性挖矿机制。所以市场目前对NFT的热度仅停留在NFT概念上,其本质仍然是对高收益的追求,而非NFT项目本身。